今日早盘，农业50ETF（516810）再度上涨，午后ETF转跌，江山股份、ST天邦、晨光生物、史丹利等持仓股跌幅居前，牧原股份跌超0.5%，温氏股份、新希望等小幅上扬。当前猪周期反转蓄势，板块情绪逐渐升温，各农业子板块有望共振受益。截至昨日收盘，农业50ETF（516810）近一个月累计涨幅高达11.11%。

国金证券根据能繁母猪存栏量推算，4月份前后生猪供给同比开始低于去年同期且下降幅度逐步扩大，预计随着降重的影响逐步弱化，供给端的缺口逐步体现，生猪价格有望持续上涨且在下半年给出不错的利润。生猪产能已经去化15个月之久，生猪产能已经处于2021年以来的低位，猪周期有望在下半年迎来反转，随着周期反转时间渐近，建议聚焦生猪板块以及成本端控制优秀且能持续扩张的优质企业。

农业50ETF（516810）标的指数为中证农业主题指数，囊括了生猪养殖、禽养殖、饲料、种业、化肥农药等细分领域的龙头企业，行业分布均匀，前十大权重股合计占比超60%。当前农业板块经历了多日的上涨，但整体估值仍处于历史较低位置，指数最新市净率为2.70倍，处于近5年以来21.57%的分位数。在猪周期反转和转基因技术革命的多重催化下，板块估值或持续上修。